PARTE DIARIO
Jueves, 5 de marzo de 2026
QUOTE OF THE DAY
“Lies are loyalty tests in an autocracy.” Garry Kasparov
JOKE OF THE DAY
This was actually said in court and taken from a transcript:
Lawyer: “Doctor, before you performed the autopsy, did you check for a pulse?”
Witness: “No.”
Lawyer: “Did you check for blood pressure?”
Witness: “No.”
Lawyer: “Did you check for breathing?”
Witness: “No.”
Lawyer: “So, then it is possible that the patient was alive when you began the autopsy?”
Witness: “No.”
Lawyer: “How can you be so sure, Doctor?”
Witness: “Because his brain was sitting on my desk in a jar.”
Lawyer: “But could the patient have still been alive nevertheless?”
Witness: “Yes, it is possible that he could have been alive and practising law somewhere.”
CLAVES DEL DÍA
Escalada en Irán: Guerra presiona precios energéticos y stockpiles de misiles estadounidenses
Estrecho de Hormuz: Cierre amenaza flujo petrolero global, Trump ofrece seguro naval
Fed dividida: Hammack rechaza recortes, Miran los defiende pese al conflicto en Medio Oriente
China modera: Fija meta de crecimiento de 4.5-5%, la más baja desde 1991
Trump y Senado: Nominación de Warsh bloqueada, batalla republicana en Texas escala
LatAm ajusta: Colombia enfrenta polarización electoral, Venezuela acelera acuerdos comerciales con Washington
SEÑALES A MONITOREAR
Incentivos políticos vs. mandato Fed: La presión de Trump sobre Warsh para recortes agresivos choca con inflación persistente en 2.9% y mercado laboral estable. Si el presidente fuerza la mano, los yields largos podrían dispararse por pérdida de credibilidad del banco central. Monitorear si el spread 2s10s se amplía ante dudas sobre independencia institucional, lo que revelaría desconfianza del mercado en la política monetaria futura.
Stockpiles militares y riesgo fiscal: El uso intensivo de Tomahawks y misiles de defensa aérea contra Irán agota inventarios críticos. Si el conflicto se extiende, el Congreso estadounidense deberá aprobar gasto de emergencia masivo para reposición, elevando el déficit fiscal en momento de inflación alta. Observar si los bonos del Tesoro comienzan a exigir prima por riesgo fiscal adicional ante amenaza de expansión presupuestaria no planificada.
Desalinización como arma geopolítica: Las plantas de agua en el Golfo Pérsico son infraestructura crítica vulnerable a ataques iraníes. Un golpe exitoso contra Jubail forzaría evacuación de Riad en una semana, colapsando estabilidad regional. Vigilar spreads de bonos saudíes y emiratíes, que deberían amplificarse si mercados comienzan a pricear este riesgo de cola aún ignorado.
Fractura republicana en Texas: La batalla Cornyn-Paxton en mayo drena recursos del Partido Republicano cuando debería consolidar el Senado. Si Trump respalda a Paxton (extremista MAGA con escándalos), el costo de retener el asiento podría escalar de $80 millones a más de $200 millones, debilitando la capacidad republicana de defender otros estados bisagra. Monitorear encuestas y flujo de donaciones para medir impacto en mapa electoral 2026.
China y restricciones de exportación energética: Pekín ordenó suspender exportaciones de diesel y gasolina para priorizar consumo doméstico ante crisis en Golfo Pérsico. Esto revela fragilidad estructural de China en seguridad energética y anticipa posible racionamiento interno si el conflicto se extiende. Observar precios de refinación asiáticos y spreads crack, que deberían ampliarse ante escasez regional de productos refinados.
FLASH DE MERCADOS
Clave: Los mercados muestran sesgo risk-on impulsado por la fortaleza de índices asiáticos y europeos, mientras que los futuros estadounidenses retroceden ligeramente. El alza de rendimientos de bonos y el fortalecimiento del dólar añaden cautela, pero la subida de materias primas y el VIX moderado mantienen el apetito por riesgo.
Stocks: Asia lidera con Nikkei +1.90%, Hang Seng +0.28% y CSI 300 +0.98%; Europa avanza homogéneamente (DAX +0.35%, CAC 40 +0.45%, FTSE 100 +0.39%, MIB +0.55%, EuroStoxx 50 +0.52%). En EE.UU., futuros del S&P 500 (‑0.09%), Nasdaq (‑0.09%) y Dow (‑0.24%) indican ligera presión.
Bonos: US 10Y 4.080% (+2.4 bps); Bund 2.797% (+5.1 bps); Gilt 4.487% (+4.3 bps); JGB 2.159% (+4.5 bps); OAT 3.412% (+6.0 bps); BTP 3.485% (+5.6 bps). Curva US: 2s10s +50.8 bps (‑0.5 bps), 5s30s +104.8 bps (‑2.3 bps), Butterfly +15.8 bps (‑1.1 bps) – ligera steepening con belly bajo rendimiento.
VIX: 21.23 (+0.38%) – volatilidad contenida pero con ligera alza que sugiere nerviosismo moderado.
Dólar (FX): DXY 99.01 (+0.25%); EUR/USD 1.1600 (‑0.21%); GBP/USD 1.3300 (‑0.24%); USD/JPY 157.28 (+0.17%); USD/CNH 6.90 (+0.13%); USDMXN [nivel no provisto]; USDBRL [nivel no provisto].
Metales Preciosos: Oro $5,167.10 (+0.63%); Plata $84.08 (+1.08%) – refugio seguro en alza. Cobre $5.85 (‑1.02%) retrocede.
Commodities: WTI $76.47 (+2.42%); Brent $82.92 (+1.87%); Gas natural $2.98 (+2.30%) – energía impulsa el riesgo.
Cripto: Bitcoin $73,527 (+1.10%) – recuperación moderada.
Spreads: EMBI Global (JPEIGLSP) [movimiento no provisto]. Riesgo país Argentina (JPSSGARG) 534 bps (‑6.81%) – compresión del spread y mejora del riesgo país. USDARS [nivel no provisto].
Lectura rápida: El mercado permanece en modo risk-on con equities asiáticas y europeas al alza, rendimientos de bonos subiendo y dólar firme. Favorece acciones de crecimiento, metales preciosos y energía, vigilando la curva de rendimientos y cualquier retroceso en confianza del riesgo emergente ante la escalada en Medio Oriente.
FINANZAS Y TECH
Nvidia descarta invertir $100.000 millones en OpenAI: El CEO Jensen Huang señala que los planes de salida a bolsa de OpenAI limitan compromisos de inversión masivos, mientras defiende que la IA ya genera ingresos rentables.
Activos de fondos del mercado monetario alcanzan récord de $8.27 billones: La guerra en Irán impulsa una fuga hacia la seguridad, con $49.000 millones ingresando en la semana al 3 de marzo, $18.500 millones solo el martes.
Flujos récord hacia ETFs de mercados emergentes: Los inversores inyectaron más de $600 millones en ETFs de emergentes el martes; las entradas acumuladas en 2026 alcanzan $46.000 millones frente a solo $1.000 millones en igual período de 2025.
Scott Rubner de Citadel Securities levanta sesgo bajista: El estratega ahora favorece equities por sentimiento lavado, flujos retail resilientes y normalización de volatilidad que podría actuar como catalizador de rebote hacia mediados de marzo.
FOCO: Jack Dorsey Is Wrong, Pro-Worker AI Is Possible
Claudia Sahm, Bloomberg Opinion
Disrupción laboral masiva no es inevitable: El despido de casi la mitad del personal de Block por Jack Dorsey citando capacidades de IA no representa el futuro obligatorio para todas las empresas estadounidenses.
IA pro-trabajador es posible: Investigadores del MIT proponen IA que mejora la productividad humana y crea nuevas tareas, en lugar de reemplazar trabajadores, como chatbots de voz que apoyan a trabajadores con discapacidad auditiva.
La intención importa más que la tecnología: La misma herramienta de IA puede empoderar o vigilar trabajadores; la decisión de los líderes corporativos determina el resultado, no la capacidad técnica en sí misma.
Velocidad debe ser deliberada: El mantra de Silicon Valley de “moverse rápido y romper cosas” no es apropiado para instituciones que requieren confianza pública; la Fed construye plataformas de IA con guardarraíles deliberados.
Rol del gobierno es esencial: El financiamiento público debe dirigirse hacia IA pro-trabajador en lugar de solo automatización, evitando que el mercado privado se concentre exclusivamente en reducción de costos laborales.
View: La batalla por el futuro del trabajo ya comenzó. Si Dorsey representa el consenso corporativo, enfrentamos desempleo estructural masivo. Pero si gobiernos y académicos logran redirigir incentivos, la IA podría expandir prosperidad compartida en lugar de concentrarla.
FED Y BANCOS CENTRALES
Trump nomina formalmente a Warsh como presidente de la Fed: La Casa Blanca envió la nominación al Senado el miércoles, pero el camino a la confirmación enfrenta obstáculos significativos por la investigación del DOJ sobre Powell.
Senador Tillis bloquea confirmación de Warsh: El republicano de Carolina del Norte señala que no votará ningún nominado a la Fed hasta que se resuelva la investigación criminal contra Powell, amenazando la independencia del banco central.
Rehn del BCE llama a mantener la calma ante guerra en Irán: El gobernador finlandés advierte contra conclusiones apresuradas sobre política monetaria basadas solo en movimientos inmediatos de mercado, enfatizando que la duración del conflicto es el factor decisivo.
Fed de Polonia recorta tasas, zloty se mantiene firme: El banco central polaco redujo tasas de interés mientras la moneda se fortaleció 0.4% contra el euro, recuperándose de la venta generalizada provocada por la guerra en Irán.
Desempleo en zona euro cae a mínimo histórico de 6.1%: La tasa de desempleo en el bloque de 21 miembros bajó de 6.2% en diciembre a 6.1% en enero, superando expectativas de estabilidad ante expansión económica resiliente.
Villeroy del BCE rechaza decidir tasas solo por precios de energía: El gobernador del Banco de Francia advierte que sería un error anticipar cambios en tasas de interés apresuradamente, señalando que el BCE tendrá pronósticos actualizados en dos semanas.
Miran de la Fed defiende recortes de tasas pese a guerra en Irán: El gobernador señala que la evidencia hasta ahora no justifica cambiar sus pronósticos de mercado laboral o inflación, manteniendo su postura a favor de recortes adicionales.
China fija meta de crecimiento más baja desde 1991: Pekín establece objetivo de 4.5% a 5%, reconociendo tácitamente las tensiones en el modelo de desarrollo rápido y buscando fuentes sostenibles de crecimiento mediante consumo doméstico.
FOCO: Federal Reserve Independence Under Threat
Nick Timiraos, The Wall Street Journal
DOJ investiga a Powell por renovaciones en sede de la Fed: El Departamento de Justicia inició investigación criminal sobre el manejo de Powell de un proyecto de construcción costoso en las oficinas centrales de la Fed en Washington.
Powell confronta a Trump públicamente: El presidente de la Fed emitió mensaje en video extraordinario denunciando el uso de investigación criminal para coaccionar recortes de tasas, defendiendo la independencia institucional del banco central.
Trump intenta remover a gobernadora Cook: El presidente buscó destituir a la gobernadora Lisa D. Cook, pero varios jueces de la Corte Suprema señalaron incomodidad con el movimiento durante argumentos orales recientes.
Contexto hace crítica la credibilidad de la Fed: El trasfondo político actual amplifica la importancia de que la Fed mantenga credibilidad con el público estadounidense, con riesgo de que costos de endeudamiento a largo plazo se disparen si los inversores cuestionan los motivos del banco central.
Hammack advierte riesgo de subir yields si se recorta con inflación alta: La presidenta de la Fed de Cleveland señala que si la Fed reduce tasas en un mundo de inflación persistente, las expectativas inflacionarias subirán y los inversores exigirán más compensación, elevando yields en el extremo largo de la curva.
View: El ataque institucional de Trump a la Fed representa el mayor riesgo a la credibilidad del banco central desde los años 70. Si Warsh cede a presiones políticas con inflación en 2.9%, el mercado castigará la curva larga con bear steepening brutal. La independencia no es retórica: es el ancla que evita que los yields exploten.
FOCO: Beth Hammack Signals Long Fed Pause
Jeanna Smialek, The New York Times
Hammack disidente en diciembre defiende pausa prolongada: La presidenta de la Fed de Cleveland, quien votó contra el recorte de diciembre, señala que la Fed puede permanecer en pausa “por bastante tiempo” con política en nivel neutral.
Inflación persistente justifica cautela extrema: Con la inflación superando el objetivo del 2% por cinco años consecutivos y progreso reciente estancado, Hammack prioriza reducir presiones de precios sobre apoyar el mercado laboral.
Disidencias se multiplican ante división política: Las disidencias en el FOMC eran raras bajo Powell, reflejando su capacidad de forjar consenso, pero se han vuelto frecuentes ante cambios sísmicos de política bajo Trump.
Warsh enfrentará resistencia si busca recortes agresivos: Como presidente nominado de la Fed, Warsh tendrá solo un voto en el comité de política y deberá convencer al menos a otros seis miembros si quiere implementar recortes sustanciales de tasas.
Hammack descarta subir tasas por fortalecimiento del mercado laboral: Aunque la tasa de desempleo podría caer desde 4.3% actual, Hammack señala que incrementos de tasas dependerían exclusivamente de la trayectoria de inflación, no de mejoras en empleo.
View: Hammack representa el ala hawkish que Warsh deberá enfrentar. Su argumento es sólido: cinco años sobre target, progreso estancado, y mercado laboral resiliente no justifican recortes. Si Warsh intenta forzar la mano, la curva lo castigará con bear steepening que hará insostenible cualquier recorte adicional.
FISCAL Y POLÍTICA
Batalla primaria republicana en Texas fuerza runoff Cornyn-Paxton: El senador John Cornyn y el fiscal general Ken Paxton avanzan a segunda vuelta el 26 de mayo, con Trump bajo presión para respaldar a Cornyn y evitar costoso desgaste de recursos del partido.
Secretaria Noem enfrenta acusaciones de mala conducta ante Congreso: La titular de Seguridad Nacional fue cuestionada por vivir sin pagar renta en residencia de la Guardia Costera y adjudicar contrato sin licitación de $220 millones para campaña publicitaria.
Gobernadora Hochul de Nueva York pierde terreno ante Blakeman: La ventaja de Hochul se redujo de 26 puntos en enero a 20 puntos (51% vs 31%), con erosión especialmente marcada entre hombres y en suburbios del downstate.
Trump esperaría respaldar a Cornyn en runoff de Texas: Asesores políticos del presidente anticipan que respaldará al senador incumbente tras su desempeño mejor al esperado, buscando evitar gasto adicional de $80 a $200 millones en elección general si Paxton fuera nominado.
Estados Unidos tiene misiles para esta guerra pero no para la próxima: El declive de inventarios de misiles se agrava diariamente por uso intensivo en conflicto con Irán, planteando riesgo de desabastecimiento ante futuro conflicto con adversario de mayor capacidad como Rusia o China.
Gasto de defensa de China sube 7% pero brecha con EE.UU. se estrecha: Pekín aumenta presupuesto militar a $245.000 millones, aunque estimaciones del Pentágono sugieren gasto real 40% a 90% superior, reduciendo brecha con Washington de un sexto en 2012 a un tercio en 2024.
FOCO: Four Takeaways From the Texas Primaries
Mary Ellen Klas, Bloomberg Opinion
Senado de Texas muestra camino demócrata a victoria histórica: El récord de votación anticipada demócrata (1.3 millones vs 1.1 millones republicanos, +35% vs 2020) señala posible primera victoria estatal demócrata desde 1994 con James Talarico derrotando a Jasmine Crockett.
Latinos desafían estructuras de poder blancas y negras: Talarico superó a Crockett 63% a 34% en áreas de alta concentración latina, campaigning con mensaje progresista basado en fe y populismo económico que resonó con votantes hispanos.
Votantes escépticos de incumbentes en ambos partidos: El representante demócrata Al Green avanza a runoff en distrito rediseñado; el republicano Tony Gonzales sobrevive pese a escándalo de affair extramarital; Dan Crenshaw pierde reelección, primer congresista en caer este ciclo.
Republicanos de Dallas suprimen voto con cambio de reglas: El GOP de Dallas County eliminó centros de votación countywide por primera vez desde 2009, causando caos masivo con website electoral colapsado y Corte Suprema de Texas bloqueando extensión de horario ordenada por juez.
Táctica de caos electoral es preludio de noviembre: El episodio de Dallas es ventana a lo que podemos esperar de republicanos en otros estados: weaponizar la mecánica del proceso de votación para minar confianza y manufacturar caos electoral.
View: Texas está en juego. El voto latino se mueve, los incumbentes tambalean, y el GOP manufacturó caos electoral en Dallas como ensayo general para noviembre. Si Talarico capitaliza momentum y el runoff Cornyn-Paxton drena recursos republicanos, los demócratas tienen ruta real a victoria que rompería 32 años de sequía estatal.
COMERCIO INTERNACIONAL
Corte de Comercio Internacional cuestiona eliminación de exención de minimis: El tribunal probablemente dictaminará que la eliminación por Trump de la exención de $800 para bienes de bajo valor es ilegal bajo IEEPA, aunque corte de apelaciones podría revertir el fallo.
Nuevos aranceles de Trump bajo Sección 122 probablemente sobrevivan: Los aranceles del 10% impuestos el 24 de febrero tras fallo adverso de la Corte Suprema contra aranceles IEEPA probablemente serán confirmados, con Trump usando diferentes estatutos tras vencimiento del límite de 150 días.
Gobierno pagará intereses sobre devoluciones de aranceles: La administración Trump confirmó que pagará intereses sobre reembolsos que finalmente deba realizar tras decisión de la Corte Suprema que anuló aranceles recíprocos globales, con Cato Institute estimando $700 millones mensuales adicionales.
Unión Europea espera exención de arancel universal del 15%: La UE recibió garantías de que EE.UU. mantendrá tasa de arancel universal del 10% para exportaciones del bloque, pese a declaraciones del Secretario del Tesoro Bessent sobre incremento a 15% esta semana.
GEOPOLÍTICA Y ENERGÍA
Grupos disidentes kurdos preparan ofensiva terrestre en Irán: Miles de combatientes kurdos iraníes basados en norte de Irak se preparan para operación militar transfronteriza con apoyo estadounidense, aunque kurdos iraquíes dudan en involucrarse directamente por temor a represalias.
Blinken advierte que guerra sostenida en Irán puede dejar vulnerable a EE.UU.: El ex Secretario de Estado señala que enfoque militar prolongado en Medio Oriente podría agotar inventarios de armas estadounidenses, colocando a EE.UU. en desventaja frente a otros adversarios como China o Rusia.
Irán resiste para sobrevivir, no para ganar: A pesar de devastadores ataques aéreos de Israel y EE.UU. con al menos 1,100 muertes incluyendo el Líder Supremo Ali Khamenei, Irán calcula que puede resistir más dolor que EE.UU., Israel y estados del Golfo pueden absorber.
EE.UU. usa armas costosas que agotan inventarios: El uso de Tomahawks y misiles de defensa aérea de alta gama contra Irán genera preocupaciones de que EE.UU. agote suministros, con analistas estimando que misiles se agotarán peligrosamente a tasas actuales.
Supertanqueros abandonan viajes al Golfo Pérsico por crisis en Hormuz: Al menos tres VLCC que navegaban desde Asia con planes de cargar en el Golfo desviaron hacia la Cuenca Atlántica, evitando la flotilla de buques acumulados en cola que se extiende miles de millas hasta el sur de India.
OTAN derriba misil balístico iraní dirigido a Turquía: La Alianza Atlántica interceptó misil lanzado desde Irán con destino al espacio aéreo turco, con Turquía citando al embajador iraní en Ankara y advirtiendo contra acciones que propaguen el conflicto.
China envía enviado especial a Medio Oriente para mediación: El ministro de Relaciones Exteriores Wang Yi anunció el envío del enviado especial chino para asuntos de Medio Oriente a la región para conducir esfuerzos de mediación ante escalada de la guerra con Irán.
Estrecho de Hormuz es fácil de cerrar pero difícil de reabrir: El bloqueo de Hormuz ya está tensionando la producción petrolera en Medio Oriente, con productores regionales desviando suministros a almacenamiento doméstico e Irak recortando producción tras alcanzar límites de capacidad de almacenamiento.
China ordena a refinadoras detener exportaciones de diesel y gasolina: El gobierno chino instruyó a las principales refinadoras de petróleo del país a suspender exportaciones de diesel y gasolina debido al conflicto escalado en el Golfo Pérsico, priorizando necesidades domésticas.
FOCO: The Iran War’s Most Precious Commodity Isn’t Oil
Javier Blas, Bloomberg Opinion
Agua es la mercancía estratégica del Medio Oriente según CIA: La agencia de inteligencia considera el agua potable más crucial que el petróleo o gas natural para el bienestar nacional de países del Golfo Pérsico, con 100 millones de personas dependiendo de 450 plantas desalinizadoras.
Plantas de desalinización son vulnerabilidades críticas: Kuwait, Qatar y EAU dependen completamente de desalinización para metrópolis como Dubai, mientras Arabia Saudita y especialmente Riad dependen fuertemente de estas instalaciones para agua potable.
Planta de Jubail es punto único de falla para Riad: La planta desalinizadora de Jubail suministra más del 90% del agua potable de Riad vía sistema de tuberías de 500 km; daño serio obligaría evacuación de la capital en una semana según cable de Wikileaks.
Irán ya atacó infraestructura de agua en Emiratos: Teherán atacó estación eléctrica en Fujairah, EAU, que mantiene funcionando una de las plantas desalinizadoras más grandes del mundo; en Kuwait, escombros de intercepción de dron causaron incendio en planta del país.
Precedente histórico existe con Saddam Hussein: En 1991, tropas iraquíes bajo Saddam abrieron deliberadamente oleoducto kuwaití vertiendo crudo en Golfo Pérsico con objetivo dual de obstaculizar desembarco anfibio estadounidense y dañar plantas desalinizadoras saudíes cercanas.
View: El agua es el arma geopolítica definitiva en el Golfo. Un ataque exitoso contra Jubail colapsaría Riad en días, forzando capitulación saudí o intervención terrestre masiva de EE.UU. El mercado aún no pricea este riesgo de cola. Los spreads de bonos del Golfo deberían amplificarse dramáticamente si esto entra en el radar de inversores.
→ Economía Conversada, Tomo I, Capítulo VI, páginas 290-293. Sócrates y Glaucón discuten el cambio climático y la transición energética, analizando cómo la dependencia de combustibles fósiles como petróleo y carbón crea vulnerabilidades estratégicas para las economías, los costos económicos de la transición hacia energías renovables, y el debate entre la urgencia de reducir emisiones de CO₂ y las realidades económicas de corto plazo. La discusión es directamente relevante al Focus porque examina precisamente la fragilidad estructural que Irán podría explotar: la dependencia absoluta del Golfo Pérsico en combustibles fósiles para generar electricidad que mantiene funcionando las plantas desalinizadoras, creando un círculo vicioso de vulnerabilidad energética e hídrica que el conflicto actual expone en tiempo real.
DATOS DE EE.UU.
Beige Book podría haber tranquilizado a la Fed antes de la guerra en Irán. El informe económico regional de la Fed, que cubre el período desde principios de enero hasta el 23 de febrero, muestra que la actividad económica general aumentó a un ritmo ligero a moderado en siete de los 12 distritos de la Fed. La caracterización de la actividad general se deterioró marginalmente en la última edición del Beige Book. El informe destacó nuevamente la mayor sensibilidad a los precios entre los consumidores de menores ingresos, mientras que las condiciones manufactureras mejoraron en comparación con la versión anterior, con solo dos distritos reportando caídas. Las expectativas generales se describieron como optimistas, con la mayoría de los distritos anticipando crecimiento ligero a moderado en los próximos meses, pero las empresas esperaban que los aumentos de precios se moderaran algo en el corto plazo. Sin embargo, este panorama relativamente estable fue capturado antes del inicio de las hostilidades en Irán, lo que introduce nueva incertidumbre sobre la inflación energética y el sentimiento empresarial.
Empresas estadounidenses añadieron 63,000 empleos en febrero según datos de ADP. Las nóminas del sector privado aumentaron 63,000 en febrero después de una revisión a la baja del mes anterior, representando el mayor avance en contratación desde julio según ADP Research. El incremento en contratación fue liderado por el sector de educación y servicios de salud, que ha sido responsable de la mayoría de la creación de empleo en el último año. Los datos de ADP, aunque no siempre correlacionan perfectamente con el informe oficial de nóminas no agrícolas que se publicará el viernes, sugieren que el mercado laboral mantiene momentum moderado, reforzando la narrativa de resiliencia que alimenta la postura hawkish de funcionarios de la Fed como Beth Hammack.
Hoy se publicarán varios datos laborales y de precios que podrían influir en las decisiones de la Fed. Las solicitudes iniciales de desempleo para la semana al 28 de febrero se conocerán esta mañana, con expectativas del mercado de 215,000 nuevas solicitudes, en línea con la semana anterior. Las solicitudes continuas también se reportarán, con estimaciones de 1,840,000. Estos datos reforzarían la imagen de un mercado laboral estable si se confirman las proyecciones. Además, se publicará la productividad no agrícola preliminar del cuarto trimestre, con el consenso anticipando un crecimiento anualizado de 4.0%, mientras que los costos laborales unitarios se esperan caer 0.7% anualizado. Por último, los precios de exportación e importación de enero darían señales sobre presiones inflacionarias externas, con expectativas de aumentos de 0.4% y 0.2% mensual respectivamente. El conjunto de estos datos será clave para evaluar si la Fed tiene espacio para recortes adicionales o si la inflación persistente y el mercado laboral resiliente justifican la pausa prolongada que defiende Beth Hammack.
LATAM
Bolivia
Casa Blanca confirma reunión de Trump con el presidente Paz: La cumbre se realizará en Miami el próximo sábado con 12 naciones incluyendo Argentina y Bolivia, abordando temas de seguridad, migración ilegal y promoción de libertad en el hemisferio.
Bolivia impulsa inversión minera en PDAC 2026 con reuniones estratégicas: El Ministro de Minería Marco Antonio Calderón lidera comitiva nacional en Toronto, sosteniendo reuniones con empresas mineras e inversionistas internacionales que mostraron interés en visitar Bolivia próximamente.
Inflación baja a 0.68% en febrero según reporte del INE: El IPC redujo 0.62% respecto a enero con caídas en carne de pollo y tomate, mientras educación universitaria y queso subieron; la inflación de febrero del año pasado era 3.24%.
Brasil
Guerra en Irán genera cuestionamientos sobre orientación del BC de corte en Selic: El Copom prevé recorte en Selic en marzo, pero ex directores del BC no ven motivos para cambiar el plan pese a riesgo de inflación por guerra en Medio Oriente.
Petrobras espera revertir pérdidas y cerrar 2025 con lucro y dividendos: La estatal prevé lucro líquido de R$ 100 a R$ 125 mil millones en 2025 con dividendos ordinarios de $1.6 mil millones; producción total subió 10.8% y exportaciones batieron récord con 765 mil barriles por día.
Senado aprueba por unanimidad acuerdo entre Mercosur y Unión Europea: El acuerdo crea zona de libre comercio con 718 millones de personas y PIB combinado de $22.4 billones, reuniendo Brasil, Argentina, Paraguay, Uruguay con 27 países de la UE.
Lula conversa con premier de España sobre Oriente Medio y defiende avance de negociaciones de paz: El presidente brasileño conversó con Pedro Sánchez defendiendo el fin del conflicto y aceptó visita bilateral a España el 17 de abril, participando en iniciativa “En Defensa de la Democracia” el 18 de abril.
Gobierno trabaja para incluir tasa adicional de 3% sobre apuestas deportivas: La administración Lula busca destinar recaudación a seguridad pública; la alíquota inicial era 6% pero se redujo a 3% para viabilizar acuerdo, pudiendo ampliar presupuesto del sector de R$ 2 mil millones a R$ 6 mil millones.
Propietario de Banco Master arrestado por supuesta obstrucción de investigación: El juez André Mendonça ordenó arresto de Daniel Vorcaro citando riesgo de interferencia en investigaciones del banco fallido, con evidencia de amenazas a empleado y periodista, aunque abogado de Vorcaro niega acusaciones.
Chile
“Cifras mentirosas” y “nunca se parte de cero”: balance disímil del Plan Habitacional del Gobierno: El ministro Carlos Montes informó alcance del 97.7% de familias en comunas de Chile con construcción de viviendas de 52 a 60 mt2, pese a que había 600 a 650 mil familias sin vivienda al inicio del plan.
Futura vocera de gobierno afirma que Chile enfrenta “crisis” tras informe del CFA: Mara Sedini calificó como “no buenas noticias” el análisis del Consejo Fiscal Autónomo sobre herencia fiscal de Boric, con déficit estructural de 3.6% del PIB superando proyección de 2.2%.
Colombia
Ecopetrol 4Q reporta ingreso neto que no alcanza estimaciones: La petrolera estatal colombiana reportó ingreso neto de COP 1.53 billones en cuarto trimestre, cayendo 61% interanual y por debajo del estimado de COP 2.13 billones de Bloomberg Consensus.
Barclays recomienda bonos de Colombia de largo plazo antes de elecciones: Los analistas recomiendan cambiar de bonos de corto plazo a notas de vencimiento más largo antes de elección presidencial de mayo, argumentando que curva debería operar más plana dado riesgo de bear flattening en escenario negativo.
Cuba
Cuba permite asociaciones público-privadas en “cualquier área legal”: El gobierno autorizó a empresas privadas asociarse con empresas estatales excepto en educación, salud y defensa, dando amplia libertad para decidir cantidad de empleados, fijar salarios e importar y exportar bienes directamente.
Apagón masivo afecta a gran parte de Cuba mientras problemas se acumulan en La Habana: Cuba sufrió apagón masivo con colapso de red eléctrica en medio de presión estadounidense para privar al gobierno de combustible y financiamiento; planta Antonio Guiteras salió de línea arrastrando la red.
Ecuador
Aranceles en frontera Ecuador-Colombia amenazan 40,000 empleos según comerciantes en Ipiales: La imposición de tasas arancelarias amenaza empleos en la frontera, con delegados ecuatorianos pidiendo revocación y empresarios solicitando suspensión temporal de tasa y arancel.
CAF aprueba créditos por $450 millones para Ecuador: El banco de desarrollo aprobó créditos totales de $1,130 millones para Uruguay, Ecuador y España; Ecuador recibirá $450 millones para reforzar seguridad ciudadana y respuesta a desastres.
Ecuador y Cuba atraviesan su peor crisis diplomática desde 1981: Ecuador declaró “persona non grata” al embajador de Cuba y dio por terminadas funciones del embajador en La Habana el 4 de marzo de 2026, marcando la peor crisis desde que tropas cubanas tomaron Embajada de Ecuador en 1981.
El Salvador
Bitcoin Slump Disrupts Bukele’s Digital Utopia: La adopción de Bitcoin como moneda legal en El Salvador no ha materializado beneficios prometidos, enfrentando el país costos financieros y reputacionales mientras la caída del precio de Bitcoin expone riesgos asumidos por el presidente Nayib Bukele.
Bukele sigue comprando Bitcoin pese a acuerdo con FMI: El presidente salvadoreño continúa adquiriendo tokens a pesar del acuerdo con Fondo Monetario Internacional de mantener tenencias generales de Bitcoin sin cambios, violando compromiso institucional.
Incapacidad de dejar de comprar Bitcoin puede descarrilar programa de $1.4 mil millones con FMI: La conducta compulsiva de Bukele amenaza programa del Fondo Monetario Internacional y futuro económico del país si experimento cripto finalmente prueba ser ilusión.
View: El experimento Bitcoin de Bukele es advertencia para populistas tecnológicos. Cuando el precio colapsa, la narrativa de “libertad financiera” se evapora y quedan solo deuda, pérdidas fiscales y credibilidad destruida ante organismos multilaterales. Si El Salvador defaultea por apuestas cripto, será caso de estudio en cómo no hacer política económica.
México
Presidenta Sheinbaum se reúne con consejo empresarial por Plan México: La mandataria se reunió con líderes empresariales del Consejo para la Promoción de Inversiones para revisar el Plan México en encuentro oficial del 5 de marzo de 2026.
Cámara de Diputados recibe reforma electoral: La propuesta presentada por Segob de Sheinbaum reformará 11 artículos de la Constitución; el proceso legislativo inició el 4 de marzo de 2026 buscando reducir Senado a 96 escaños, recortar fondos a partidos y regular uso de IA.
Perú
Gobierno activa medidas de emergencia para asegurar suministro energético: El MINEM coordina acciones con empresas y entidades públicas brindando apoyo logístico a Transportadora de Gas del Perú para reparar tramo afectado, evaluando habilitar plan de contingencia temporal.
Uruguay
Yamandú Orsi busca inversiones argentinas en tierra de libertarios: El presidente progresista uruguayo se reunió con empresarios argentinos en Alvear Palace Hotel el miércoles, acompañado por ministro de Economía Gabriel Oddone y con presencia de 15 embajadores y líderes empresariales.
Cuatro startups uruguayas entre finalistas de competencia internacional South Summit: Brokerware, Kinzbio, UBI Meat y Xeptiva fueron seleccionadas entre más de 2,000 postulaciones para competencia del 25 al 27 de marzo en Porto Alegre, con reconocimiento en cinco categorías distintas.
Inflación en Uruguay cae a 3.11% interanual a febrero, nivel más bajo en casi 70 años: El registro combina señal histórica de estabilidad de precios con desafío de gestionar desaceleración que llegó antes de lo previsto por autoridades económicas.
Venezuela
Administración Trump y Venezuela cierran acuerdo de exportación de oro: El gobierno estadounidense y la empresa minera estatal Minerven finalizaron acuerdo para vender de 650 a 1,000 kilos de barras de oro doré a Trafigura, que distribuirá el oro a refinerías estadounidenses.
Delcy Rodríguez agradece a Trump por “amable disposición” tras elogios del presidente: La presidenta interina venezolana agradeció la disposición de la administración Trump para trabajar juntos en beneficio de ambos países, mientras Trump celebró que “el petróleo comienza a fluir”.
Venezuela y EE.UU. trabajarán juntos en desarrollos mineros: Rodríguez y el ministro del Interior Doug Burgum acordaron colaboración para desarrollar minería en el país, con Venezuela planeando reformas del sector minero para permitir ingreso de “grandes empresas extranjeras”.
Hub petrolero clave de Venezuela se acerca a máximo de exportación de 7 años: Las exportaciones de crudo desde terminal José están programadas para alcanzar 848,000 barriles por día en marzo, el volumen más alto desde 2019, impulsadas por importaciones constantes de nafta para diluir crudo extra-pesado.
Oficial de Trump dice que oportunidades venezolanas son vastas para mineros: El Secretario del Interior Doug Burgum señaló a ejecutivos mineros y traders de metales que EE.UU. quiere ayudarlos a desbloquear riqueza mineral de Venezuela, con embajadora Laura Dogu describiendo gobierno interino abierto al desarrollo.
ARGENTINA
Economía
Fintech argentina Ualá valorada en $3.2 mil millones en ronda de financiamiento: La empresa captó $195 millones en ronda de inversión en acciones liderada por Allianz X; los fondos se usarán para acelerar crecimiento y expandir ecosistema financiero en América Latina.
Caputo había avanzado para volver a Wall Street y a último momento dijo que no: Luis Caputo sufrió nueva baja en su equipo con renuncia de Alejandro Lew como Secretario de Finanzas; Lew duró menos de cuatro meses tras 10 años de experiencia en JP Morgan.
Privatizaciones: tras sanear cuentas, se prepara AySA y definen empresas que siguen: La privatización de hidroeléctricas del Comahue generó un billón de pesos; AySA mejoró resultados alcanzando superávit neto de $237 mil millones en 2025 con 15 millones de clientes.
Generadores de divisas: principales sectores exportadores y dólares aportados en 2025: Las exportaciones totales alcanzaron $87,111 millones; complejo de soja lideró con $21,442 millones (+9.2%) y sector petrolero-petroquímico generó $11,772 millones (+12.8%).
Repuntó crédito al sector privado: segmentos impulsaron suba del financiamiento en febrero: El financiamiento en pesos aumentó 0.6% en términos reales; préstamos a empresas subieron 1.2% liderados por documentos a sola firma (+3.8%), mientras adelantos en cuenta corriente cayeron 5.0%.
BCRA volvió a comprar dólares para reservas pero bajó ritmo que llevaba en febrero: La entidad adquirió $40 millones en mercado libre de cambios; acumula $2,839 millones en 2026 con tenencias brutas internacionales de $46,208 millones, aunque ritmo de marzo es menor que febrero.
Mercados y Empresas
Bonar 2027: por qué es inmune a guerra en Medio Oriente y tasa en próxima licitación: El bono es inmune debido a emisión limitada; Tesoro ofrecerá $150 millones del AO27 en próxima licitación, atrayendo inversores locales que no pueden invertir afuera.
Producción de autos en Argentina cayó más del 30% en febrero: Se fabricaron 29,632 unidades en febrero según Adefa, cayendo 30.1% interanual; producción en bimestre retrocedió 30.1% respecto a 2025, cerrando 2025 con 490,876 unidades (-3.1%).
Expoagro 2026: industria semillera llega con nuevos híbridos y tecnologías: NK Semillas presentará plot de maíz, girasol y soja; híbrido NK 825 VIPTERA3 CL ofrece control de malezas según gerente de marketing Francisco Pérez Brea.
Decisión del intendente de Córdoba podría poner en riesgo industria clave para energía nuclear: La política de gestión urbana de Daniel Passerini amenaza 150 puestos especializados en Dioxitek S.A.; Argentina podría perder autonomía tecnológica y tener que importar combustible nuclear.
Política
Milei elige a Juan Bautista Mahiques para Ministerio de Justicia: El presidente designó a Mahiques para reemplazar a Mariano Cuneo Libarona; el acto de juramentación se llevará a cabo en Salón Blanco de Casa Rosada al mediodía del 5 de marzo.
Tensión con industria e internas copan agenda frente a descanso del Congreso: Javier Milei generó respuesta del sector empresarial con su ofensiva mientras pelea con Victoria Villarruel genera sospechas; crisis del peronismo afecta efecto del discurso de Milei.
Peronismo ingresó en modo electoral y empieza a empujar discusión sobre armado anti Milei: El peronismo busca construir frente anti Milei para 2027 uniendo nombres y vertientes ideológicas; Miguel Pichetto y Cristina Kirchner coinciden en armar frente nacional transversal y heterogéneo.
Milei dará inicio a nueva etapa en Ministerio de Justicia y luego se centrará en gira clave por EE.UU.: El presidente tomará juramento a Juan Bautista Mahiques como ministro de Justicia; cúpula del Poder Ejecutivo asistirá incluyendo a Manuel Adorni, con Carlos Presti ausente participando en encuentro en Washington.
Reforma laboral podría aumentar litigiosidad según especialistas: El pago en cuotas de sentencias laborales beneficia a empresas pero debilita incentivo a evitar litigio; inflación afecta crédito del trabajador y su abogado, acumulando más causas sin resolver temprano.
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Las estrategias de inversión incluidas en este reporte, cuando las hubiera, son análisis de carácter informativo y educativo que identifican asimetrías de mercado en el contexto actual. No constituyen recomendaciones personalizadas de inversión ni asesoramiento financiero. Las opiniones expresadas son exclusivamente del autor y no representan necesariamente las opiniones, posiciones o estrategias de su empleador o instituciones afiliadas.
Cada inversor tiene objetivos, horizontes temporales y tolerancia al riesgo diferentes. Lo que puede representar una oportunidad asimétrica para un hedge fund puede ser completamente inapropiado para un inversor retail o institucional con diferentes restricciones y mandatos. Los lectores deben realizar su propia investigación y consultar con asesores profesionales calificados antes de implementar cualquier estrategia. Los mercados financieros conllevan riesgos significativos, incluida la posible pérdida total o parcial del capital invertido.