PARTE DIARIO
Viernes, 15 de mayo de 2026
QUOTE OF THE DAY
“Fanaticism is a sign of repressed doubt. If a man is highly convinced of his economic theory, he is secretly terrified of being proven wrong.”
— Carl Jung
JOKE OF THE DAY
A wealthy man dies and leaves everything to his three sons, but with a strange condition in his will: “To prove you truly loved me, I want each of you to put $50,000 in cash into my casket before I am buried.”
At the funeral, the first son, a doctor, puts in fifty $1,000 bills. He sighs, “He was a good father.”
The second son, a real estate mogul, puts in a stack of $100 bills totaling $50,000. He says, “He taught me everything I know.”
The third son, an investment banker, steps up. He takes the $100,000 in cash out of the casket, puts in a personal check for $150,000, and says, “Keep the change.”
FLASH DE MERCADOS
Clave: La sesión abre con sesgo defensivo en renta variable, pero el mercado no está en pánico: el motor dominante es la revaluación de tasas, que empuja rendimientos del núcleo al alza y deja la volatilidad contenida. En ese marco, el dólar sostiene el piso y los commodities pierden tracción, marcando cautela sobre crecimiento y riesgo.
• Acciones: El tono débil lo lidera Asia: el Nikkei cae con fuerza y el Hang Seng también se reacomoda a la baja, mientras los futuros de EE.UU. siguen negativos con más presión en Nasdaq. Europa cerró el 14/05 mixto pero más blando en promedio, reforzando la idea de apetito por riesgo moderadamente reducido por tasas.
• Bonos: Suben los rendimientos en el complejo: el UST 10Y marca +7,5 bps y se posiciona como foco del movimiento, acompañado por Bund y Gilt al alza. En Europa el repunte es consistente (BTP +8,5 bps y OAT +6,3 bps), y el JGB queda rezagado con un ajuste menor (+0,5 bps), señal de una revaluación que impacta más a la curva del núcleo.
• VIX: 17,26 al cierre del 14/05/2026. El nivel sigue compatible con calma relativa: el mercado incomoda, pero no rompe.
• Dólar (FX): DXY sube a 99,11 (+0,30%) y toma el rol de sostén. El yuan se deprecia con USD/CNH en 6,8100 (+0,34%), mientras el euro y la libra ceden contra el dólar, y el USD/JPY queda estable-ish en 158,45 (+0,06%), sin amplificar el shock.
• Metales preciosos: En futuros de oro y plata manda la toma de riesgo: el futuro de oro cae 2,29% y el futuro de plata retrocede con más fuerza (-7,39%). El mensaje es claro: cuando el dólar gana y la curva vuelve a apretar, el metal pierde momentum.
• Cripto: Bitcoin baja a 80.589 (-0,59%) y no logra traccionar hacia arriba en un día de tasas firmes y commodities débiles.
• Commodities: Los futuros de energía compran un poco de impulso: el futuro WTI sube 2,07% y el futuro Brent suma 1,64%, con el futuro de gas natural también en verde (+0,97%). El contraste con metales y futuro de cobre sugiere un mercado más selectivo por energía que un giro amplio hacia inflación o beta.
• Emergentes: La foto es de EM más débil en dólares: EEM cae (-0,22%) y varios FX EM se desarman. El peso mexicano y el peso chileno muestran deterioro frente al dólar (USD/MXN +0,83%, USD/CLP +1,01%) y el rand también cede (USD/ZAR +1,08%), mientras USD/CNH presiona (+0,29%) como señal de estrés cambiario periférico. En renta fija, el diferencial del EMBI Global (JPEIGLSP) se mantiene con tono de compresión, mientras el riesgo país de Argentina (JPSSGARG) cierra en 525 bps al 14/05/2026 (+2,0 bps vs 523). USDARS según pizarra.
Lectura rápida: El liderazgo hoy no es crecimiento: es el precio de las tasas. Con rendimientos del núcleo al alza, el risk-off del equity se sostiene (especialmente Nasdaq) y el dólar funciona como ancla, mientras metales y futuro de cobre acompañan el ajuste. El único contrapeso es la energía: si esa fortaleza no se contagia al resto de commodities, el mercado puede seguir operando defensivo, pero controlado, hasta que cambie el ritmo de la revaluación. La cumbre Trump-Xi entrega titulares de distensión comercial (200 aviones Boeing, agro, tierras raras) pero deja Hormuz sin resolución y Taiwán como condicionante explícito, lo que limita el alivio efectivo sobre la curva larga.
CLAVES DEL DÍA
• Cumbre Trump-Xi cierra con compras agrícolas, 200 Boeings y promesa sobre tierras raras, pero Hormuz sigue sin resolución.
• Xi condiciona acuerdos comerciales a Taiwán; Trump declara que EE.UU. “no necesita” Hormuz abierto.
• Warsh asumirá la Fed el lunes con Miran renunciando y un FOMC fracturado que ya disintió contra recortes en la última reunión de Powell.
• UK enfrenta crisis de liderazgo: Streeting renuncia, Burnham desbloquea su retorno al Parlamento, gilts saltan 12 bps a 5,11%.
• JGBs en máximos históricos por inflación global y reportes de presupuesto suplementario en Japón; Katayama desmiente la necesidad de uno.
• Argentina baja inflación a 2,6% en abril (primera desaceleración en 11 meses) y aprueba RIGI para mina de litio con socio chino.
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SEÑALES A MONITOREAR
• Posicionamiento: Momentum en S&P 500 acumula 30% YTD en long/short, en el percentil 99 de los últimos 25 años y a más de dos desviaciones estándar de la media histórica. La señal contraintuitiva es que ese nivel no anticipa una corrección por extensión, sino por concentración: cuando el factor momentum llega a este percentil, lo que históricamente se quiebra primero no es el factor sino la dispersión sectorial. Si AI hardware deja de liderar sin que software lo reemplace, el momentum se desarma vía rotación, no vía colapso. Vigilar la divergencia entre infraestructura AI y aplicaciones.
• Política monetaria: El balance de la Fed entra en agenda explícita por primera vez en años. Barr salió a defender el balance actual el jueves —”reducirlo es el objetivo equivocado”—, anticipando que Warsh empujará en sentido contrario desde el lunes. La señal es que se viene un debate técnico sobre el balance que el mercado todavía no descontó: si Warsh impone un cronograma de QT acelerado para compensar la presión de Trump por recortes, el resultado es un empinamiento bajista que castiga la curva larga sin tocar la tasa de política. La duración americana enfrenta riesgo institucional, no cíclico.
• Geopolítica y energía: EAU duplicará para 2027 su capacidad de exportación de crudo evitando Hormuz, mientras Trump declara que EE.UU. “no necesita” el estrecho abierto. La conjunción es estructural: el shock de Hormuz se vuelve permanente en el mapa del crudo global. Si los productores del Golfo construyen infraestructura para bypasear el estrecho, la prima de riesgo geopolítica sobre el Brent se reduce gradualmente pero el premio sobre el petróleo iraní y la dependencia china de ese flujo se vuelven la nueva variable de ajuste. El mercado todavía cotiza Hormuz como riesgo agudo, no como nueva normalidad.
• Institucionalidad regional: Bolivia negocia USD 3.300 millones con el FMI mientras enfrenta bloqueos en el corredor La Paz-Oruro-Cochabamba con dos muertos y pérdidas de Bs 34,8 millones por día. La señal es que el ciclo de financiamiento multilateral en LatAm se está volviendo procíclico con la inestabilidad política: el FMI evalúa programas para gobiernos que pueden caer durante la implementación. Combinado con el aplazamiento del balotaje en Perú por actas en disputa y la perspectiva negativa de S&P sobre México, el riesgo soberano LatAm se está reposicionando del eje fiscal al eje institucional.
• Financiamiento soberano emergente: El diferencial del EMBI Argentina se mantuvo en 525 bps incluso con el rally de risk-off en tasas core, comprimiéndose en términos relativos. La señal contraintuitiva es que Argentina hoy se desacopla del estrés EM mexicano y chileno por una razón concreta: Pampa Energía colocó USD 500 millones al menor diferencial de su historia (315 bps sobre Treasuries). Si los corporativos siguen accediendo a tasas que el soberano todavía no puede, se abre un período inusual donde el riesgo corporativo argentino corre por delante del soberano. Eso cambia el orden tradicional de financiamiento del país.
FINANZAS Y TECH
• Pampa Energía colocó USD 500 millones al menor diferencial de su historia: La compañía argentina reabrió su bono 2037 a 7,60%, equivalente a 315 puntos sobre Treasuries, y elevó el total del título a USD 950 millones, marcando un punto de inflexión en el acceso corporativo argentino a capital internacional.
• Ford salta 25% en dos días por giro hacia almacenamiento energético: La acción subió hasta 10% el jueves tras posicionarse como beneficiaria del buildout de centros de datos AI. Analistas advierten que el rally parece más especulación impulsada por momentum que revaluación sobria del negocio core.
• Costos eléctricos en la red PJM saltan 76% por demanda de centros de datos: El costo mayorista promedio del primer trimestre llegó a USD 136,53 por MWh contra USD 77,78 el año anterior. Las últimas dos subastas de capacidad sumaron USD 13.800 millones a las facturas de los consumidores.
• Boeing cae tras orden china menor a la esperada: China acordó comprar 200 aviones Boeing en la cumbre Trump-Xi, primer pedido chino en casi una década, pero el mercado descontaba 300 o más unidades. La acción retrocedió por la decepción cuantitativa.
• Nubank reporta utilidades de USD 871 millones en el primer trimestre, +41% interanual: El fintech superó los 135 millones de clientes en Brasil, México y Colombia. Sin embargo, el resultado quedó por debajo del consenso por mayores provisiones derivadas del crecimiento del portafolio de crédito (+40%).
Focus 1: Momentum’s powerful run in US large caps continues
Christopher Cain — Bloomberg Intelligence
• Momentum acumula 30% en 2026, una de las rachas más fuertes en 25 años: El factor momentum long/short en el S&P 500 sube 31,33% en lo que va del año, con la versión neutralizada por sectores también arriba 30%, indicando que la fuerza no es solo sectorial sino broad-based en el universo del índice.
• El quintil más alto sube 23%, el más bajo cae 6,5%: Una cartera equiponderada del 20% superior de momentum gana 22,79% en el año, mientras el quintil más bajo retrocede 6,5%, generando una dispersión histórica entre ganadores y perdedores que rara vez se sostiene sin reversión.
• Percentil 99 sobre 25 años, dos desvíos estándar de la media: El retorno trailing 6 meses del factor está en 26,4%, posicionado profundamente en la cola derecha de la distribución histórica desde 2002, una zona estadística que históricamente precede al “momentum crash” de 2009 o a una rotación abrupta de liderazgo.
• AI infraestructura sigue dominando, pero software de aplicaciones queda rezagado: Las ganancias siguen concentradas en hardware y semis dentro del complejo AI, mientras partes del software de aplicaciones quedan atrás, sugiriendo que el rally es selectivo y no una validación uniforme de la tesis AI.
• AI broadly no luce excesivamente caro vs. el mercado dado el crecimiento de ganancias: Incluso después de la corrida, las valuaciones AI no parecen estiradas en términos relativos al crecimiento de utilidades e ingresos del grupo, lo que deja abierta la pregunta de si el liderazgo se amplía o se concentra aún más.
Comentario: El factor momentum no quiebra por sobre-extensión: quiebra por cambio de liderazgo. El dato relevante es la concentración en hardware AI con software de aplicaciones rezagado. Si la próxima fase del ciclo AI requiere monetización a nivel software, el factor entero rota sin colapsar. Pero si el mercado descubre que el capex en infraestructura no encuentra ROI por falta de adopción aplicativa, el desarme es brutal. El percentil 99 no es señal de pico, es señal de fragilidad estructural ante cualquier rotación.
→ Economía Conversada, Tomo III, Capítulo XVII, páginas 209-211. Sócrates discute con Glaucón las métricas de valuación, mostrando que un P/E alto puede reflejar expectativas de crecimiento o sobre-valuación, y que la divergencia entre múltiplos y fundamentos precede a las grandes correcciones históricas como 1987, 2001 y 2008. El marco aplica al momentum AI: la valuación todavía se justifica por crecimiento, pero el percentil 99 expone fragilidad.
BANCOS CENTRALES Y ECONOMÍA
• Miran renuncia a la Fed coincidiendo con la jura de Warsh: El gobernador dovish dejará su asiento para liberar el espacio del nuevo presidente. Miran fue crítico del cálculo de inflación de la Fed y dijo que sin ajustes “subirá el desempleo más de lo necesario combatiendo inflación falsa”.
• Williams dice que no hay razón para subir ni bajar tasas: El presidente de la Fed de Nueva York calificó la política monetaria como “modestamente restrictiva” y señaló que empiezan a verse estabilizaciones en presiones de cadena de suministro vía el índice global de la Fed NY.
• Barr rechaza propuestas de Warsh para reducir el balance de la Fed: El gobernador calificó la reducción del balance como “objetivo equivocado” y advirtió que algunas propuestas amenazarían la estabilidad financiera y la resiliencia bancaria, anticipando el primer enfrentamiento interno bajo el nuevo régimen.
• JGBs alcanzan rendimientos récord por temores inflacionarios globales: Los rendimientos saltaron en toda la curva por preocupaciones sobre el petróleo elevado, reportes de presupuesto suplementario y dudas sobre la sostenibilidad fiscal japonesa, en un episodio que el G7 discutirá la próxima semana en Francia.
• Katayama desmiente la necesidad de un presupuesto suplementario en Japón: La ministra de Finanzas dijo que el gobierno no necesita compilar un extra budget por ahora, atribuyendo el alza de rendimientos a una tendencia global compartida y no a una preocupación fiscal específica.
• Peru mantiene tasa en 4,25% considerando el shock inflacionario como transitorio: El BCRP prevé que la inflación retornará al rango meta dentro del horizonte de proyección, anticipando 2% en 2027 incluso con presiones de corto plazo derivadas del shock petrolero.
• Suecia anuncia recorte adicional al IVA de combustibles que respalda el hold del Riksbank: El gobierno presentó un nuevo recorte de 3 coronas por litro entre julio y noviembre, lo que reduce CPIF en aproximadamente 0,4 puntos durante el período y le da más espacio al Riksbank para mirar a través de la volatilidad energética de corto plazo.
Focus 2: Warsh’s predicament — and what he might do about it
David Wilcox — Bloomberg Economics
• Trinidad imposible al asumir la Fed: Warsh enfrentará inflación proyectada por encima del 2% al menos dos años, un presidente insistente en recortes de tasas independientemente del entorno inflacionario, y un FOMC determinado a evitar relajamiento prematuro.
• Sobre tasas, solo tiene dos caminos posibles: Acompañar al consenso del comité que prefiere mantener tasas y pedir tiempo, o disentir proclamando que intentó pero no logró convencer al FOMC, ambos exponiéndolo a costos políticos asimétricos.
• Primera reunión y conferencia de prensa el 16-17 de junio: Warsh no podrá esquivar la decisión de tasas en su debut. Si acompaña al consenso, Trump podría volverse contra él rápidamente como hizo con Powell seis meses después de asumir en 2018.
• Estrategia alternativa: cambios institucionales en lugar de tasas: Para crear apariencia de “cambio de régimen” sin tocar la tasa, Warsh puede lanzar una reforma de comunicaciones de seis o doce meses, estudiar reducción del balance, encargar revisión externa del proceso, o “abrir los libros” sobre las renovaciones edilicias.
• Las tres dissents de la reunión previa de Powell fueron advertencia explícita: Tres miembros disintieron sobre el lenguaje del statement que sugería más probable un recorte que una suba, señalando a Warsh que el comité no se subordinará automáticamente y que cualquier intento de “romper cabezas” enfrentará resistencia técnica.
Comentario: La narrativa de Warsh como “agente de cambio” choca contra la realidad de un FOMC que ya disintió y un mandato dual que no le permite recortar con inflación arriba del objetivo. La estrategia de reforma comunicacional o de balance es funcional para Trump solo hasta que llega la primera reunión sin recortes. Si Warsh elige institucionalidad por sobre tasas, los rendimientos largos suben por riesgo institucional reanimado: el mercado leerá “más QT, menos recortes” en simultáneo. El empinamiento bajista de la curva americana es el escenario base hasta junio.
→ Economía Conversada, Tomo II, Capítulo XII, páginas 387-388. Sócrates explica que la credibilidad y la transparencia del banco central son condición necesaria para anclar expectativas inflacionarias en un régimen de metas. Cuando la credibilidad se ve cuestionada, la efectividad de la política monetaria se compromete, especialmente durante shocks de oferta donde la disyuntiva entre inflación y empleo se vuelve más aguda — exactamente el contexto que hereda Warsh.
FISCAL Y POLÍTICA
• House empata 212-212 en resolución para parar la guerra contra Irán: La resolución falló bajo las reglas de la cámara, mostrando que la oposición a la guerra crece dentro del Republican party pero todavía no alcanza para forzar un cambio de política, en medio de la cumbre Trump-Xi en Beijing.
• Trump propone exenciones tributarias de USD 529.000 millones en una década por acuerdos farmacéuticos: La Casa Blanca estimó el ahorro acumulado del plan de igualación de precios con benchmarks internacionales, con impacto directo sobre Medicare y Medicaid y un debate fiscal pendiente.
• Newsom propone impuesto al software cloud para recaudar USD 1.100 millones en California: La propuesta gravaría las ventas web-based de software con la tasa de impuestos estatales del 7,25%, afectando especialmente a los grandes proveedores con sede en Silicon Valley.
• Nueva York planea impuesto del 1% sobre viviendas urbanas compradas en efectivo arriba de USD 1 millón: Los legisladores del estado evalúan extender el gravamen a todas las compras en efectivo arriba de USD 1 millón, incluyendo suburbios y upstate, con expectativa de recaudación de USD 160 millones solo en la ciudad.
• Wes Streeting renuncia como Secretario de Salud para desafiar a Starmer: El laborista pidió a Starmer “facilitar” un contest interno y reclamó “el mejor campo posible de candidatos”, siguiendo el camino abierto por Burnham para volver al Parlamento. Los gilts saltaron 12 bps al 5,11% por temor a inestabilidad política prolongada.
• CIA Director Ratcliffe lidera delegación a Cuba con condiciones para negociar: La visita inusual transmitió a las autoridades cubanas que Washington quiere negociar solo si hay cambios institucionales. La isla agotó las reservas de diésel y fuel oil, con apagones de 22 horas y protestas en La Habana.
Focus 3: Would pausing the US federal gas tax help drivers?
Ari Natter — Bloomberg
• Precio promedio de la gasolina en USD 4,53 por galón tras ataque a Irán: El precio acumula un alza de USD 1,55 por galón desde que comenzó la guerra en febrero, generando presión política sobre Trump de cara a las midterms de noviembre que definirán el control del Congreso.
• Suspensión del federal gas tax (18,4 centavos por galón) ahorraría entre 10 y 16 centavos por galón: El Bipartisan Policy Center estimó que el pass-through al consumidor de un pausa del impuesto sería parcial, sin garantía de que todo el ahorro llegue al surtidor según experiencias estatales de 2022.
• Costo fiscal de USD 3.500 millones mensuales si se aprueba: El Comité para un Federal Budget Responsable estimó la pérdida de recaudación, que financia más del 80% del Highway Trust Fund destinado a infraestructura vial e interestatal y dependería de mecanismos de backfill para no afectar reparaciones críticas.
• Apoyos cruzados sin garantía de aprobación: Hawley (R-MO) y Malliotakis (R-NY) introdujeron legislación con suspensión de 90 días extendible. Kelly (D-AZ) y Pappas (D-NH) lanzaron versiones complementarias. Pero Thune y Johnson señalaron preferencia por reabrir Hormuz antes que tocar el impuesto.
• Rapidan Energy le pone 25% de probabilidad de aprobación: La consultora de Washington estima que la medida enfrenta una “cuesta empinada” en el Congreso. Si pasa, GasBuddy advirtió que también desincentivaría el racionamiento de consumo en un escenario de oferta de combustibles cada vez más restringida.
Comentario: El gas tax holiday es un instrumento políticamente atractivo pero económicamente costoso: regresivo en su impacto fiscal, ineficiente en su transmisión al consumidor y contraproducente sobre la conservación de stocks en plena crisis de oferta por Hormuz. La verdadera lectura es macro: si Trump avanza con la suspensión, el déficit estructural agregaría USD 42.000 millones anuales sin un mecanismo claro de financiamiento, en un momento donde el bond market ya cotiza prima fiscal en el extremo largo. La presión electoral encarece la curva.
→ Economía Conversada, Tomo II, Capítulo XI, páginas 354-356. Ricardo López Murphy explica que los impuestos al combustible son menos distorsivos que los gravámenes sobre transacciones o ingresos brutos, y que reducir la carga sobre estos últimos a favor de los primeros incentiva la formalidad y la productividad. La paradoja del gas tax holiday es eliminar precisamente el instrumento tributario más eficiente del sistema federal norteamericano por motivos cíclicos.
Focus 4: Britain has a dismal warning from 1970
Rosa Prince — Bloomberg Opinion
• Paralelo con Wilson 1969: “I know what’s going on, I’m going on”: Los aliados de Starmer citan al ex primer ministro británico para defender al actual líder, pero olvidan que Wilson perdió las elecciones generales un año después contra Ted Heath, lo que sugiere que la combinación de defiance y debilidad estructural raras veces termina bien.
• Streeting acusa “vacuum” y “drift” en la conducción de Starmer: En carta de renuncia incisiva, el ex Secretario de Salud apuntó que “donde necesitamos visión, tenemos vacío; donde necesitamos dirección, tenemos deriva”, una crítica que resonó entre los 100 parlamentarios laboristas que ya quieren removerlo.
• El retorno de Burnham al Parlamento desbloquea el contest formal: Tras la renuncia del MP Josh Simons para liberar el escaño, Burnham se posiciona como bookies’ favorite con apoyo popular entre la base partidaria, mientras Rayner —recientemente exonerada del caso de su hipoteca— mantiene la opción de ser candidata o “queenmaker”.
• El riesgo real es Farage y Reform UK: Si Labour no logra ordenar la sucesión, las encuestas indican que el siguiente gobierno británico podría estar dominado por la extrema derecha de Farage, lo que define el stake macroeconómico: no es solo sobre liderazgo laborista, sino sobre la dirección estratégica del Reino Unido.
• Un chancellor centrista es indispensable para apaciguar al gilt market: Aunque venga un líder de izquierda, Prince sugiere que la condición no negociable sería elegir un “safe pair of hands” como McFadden o Cooper para Hacienda, dado que Reeves luce dañada y los bond traders ya marcaron el costo del status quo con 12 bps el jueves.
Comentario: El paralelo 1970 es un recordatorio brutal: el gilt market no espera la transición ordenada. El salto de 12 bps en gilts a 5,11% es la señal de que el mercado descontó parcialmente un cambio de liderazgo desordenado y posiblemente populista. Para Argentina, el mensaje es indirecto pero relevante: una crisis fiscal con un riesgo de financiamiento creciente puede aparecer incluso en países con calificación AA, no solo en frontier. El epicentro del riesgo bond global de 2026 puede no ser EE.UU. ni Japón, sino el Reino Unido.
COMERCIO INTERNACIONAL
• China renueva licencias de importación a plantas faenadoras estadounidenses por cinco años: La renovación coincide con la cumbre Trump-Xi y reactiva el comercio bilateral de carne vacuna, en un gesto orientado a estabilizar la relación comercial dentro del paquete más amplio negociado en Beijing.
• Greer anticipa compras agrícolas chinas por billones anuales durante tres años: El USTR señaló que China se compromete a “double-digit billion” en compras agregadas anuales —no solo soja— como parte del acuerdo de la cumbre, una concesión cuantitativamente significativa para el sector agropecuario norteamericano.
• Tierras raras “vuelven a niveles mejores” según Greer: El representante comercial reportó mejoras en el flujo del insumo crítico para tecnología, aunque China mantiene apalancamiento estructural y la cumbre estableció nuevas mesas bilaterales de supervisión económica y de inteligencia artificial.
• UE veta carne, aves, huevos y miel brasileños: Brasil exporta cerca de USD 1.800 millones anuales en proteínas al bloque y expresó sorpresa, pero la columna del Folha argumenta que la decisión era previsible. Otro frente comercial se abre para LatAm en plena cumbre Trump-Xi.
• México y Corea del Sur firman pacto de cooperación bilateral en plena revisión del T-MEC: Sheinbaum busca diversificar contra incertidumbre arancelaria con EE.UU.; Ebrard anticipa “revisiones no concluyentes” anuales del T-MEC, configurando un escenario de incertidumbre comercial estructural para México.
• Ecuador-Argentina próximos a firmar acuerdo automotriz; Paraguay-Taiwán crean Cámara Binacional: Series de acuerdos bilaterales en LatAm que buscan destrabar flujos arancelarios y diversificar mercados en sectores específicos, en un período donde la región busca posicionarse frente a la dinámica USA-China.
GEOPOLÍTICA Y ENERGÍA
• Trump declara que EE.UU. “no necesita” Hormuz abierto: En entrevista con Fox News, Trump dijo que China y Arabia Saudita necesitan más que EE.UU. el flujo por el estrecho, posicionando la apertura como herramienta de leverage geopolítico en lugar de objetivo estratégico, lo que cambia la prima de riesgo sobre el Brent.
• Xi advierte que la relación EE.UU.-China depende de Taiwán y “no hay ganadores” en la guerra comercial: Xi condicionó el avance de los acuerdos comerciales al manejo de la cuestión taiwanesa, introduciendo factor geopolítico explícito en la agenda arancelaria y complicando la lectura de los entregables del summit.
• Buque comercial secuestrado cerca de UAE; India condena ataque a barco propio: El buque tomado a 38 millas náuticas de UAE estaba destinado a Irán. India denunció como “inaceptable” el ataque a uno de sus barcos en el Golfo de Omán, que se hundió tras ser incendiado, agregando incertidumbre al control efectivo del estrecho.
• EAU duplicará para 2027 su capacidad de exportación bypaseando Hormuz: ADNOC construye un nuevo oleoducto al puerto de Fujairah en el Golfo de Omán. El pipeline actual de 1,5 millones b/d ya cubre la mitad de las exportaciones normales y se ha vuelto crítico durante el bloqueo iraní del estrecho.
• Trump dice que querer el uranio iraní es “más por public relations”: Trump reconoció que la recuperación del uranio enriquecido es objetivo primariamente comunicacional, aunque mantuvo el compromiso de removerlo y mencionó la opción de bombardear nuevamente el sitio. La incertidumbre sobre la conclusión nuclear del conflicto persiste.
• Cuba agota reservas de diésel y fuel oil; protestas en La Habana: El ministro de Energía dijo que no queda “absolutamente nada”, apagones de 22 horas hundieron a la capital en oscuridad. Trump’s CIA aterrizó en La Habana para abrir negociaciones condicionadas, abriendo capítulo geopolítico relevante.
• Compradores extranjeros se quedaron con la mitad del crudo de emergencia liberado por Trump: Cerca de 13 millones de barriles del SPR navegaron hacia Europa y otros destinos, aproximadamente 40% de los liberados hasta ahora. La medida diseñada para aliviar al consumidor norteamericano termina financiando exportaciones, generando críticas bipartisanas.
DATOS DE EE.UU.
• A las 08:30 AM ET se publicaría el NY Empire State Manufacturing Index de mayo, con consenso en 7 desde 11 previo. El componente de nuevos pedidos sería el más vigilado dado que abril mostró expansión y el mercado evalúa si la actividad manufacturera de la región se sostiene en medio del shock energético, o si las restricciones de cadena de suministro empiezan a aparecer en el régimen actual.
• A las 09:15 AM ET se publicaría la Producción Industrial de abril, con consenso de +0,1% mensual contra -0,5% previo, y +0,4% interanual contra +0,7% previo. La Utilización de Capacidad se anticipa en 75,7% sin cambios. La Producción Manufacturera vendría plana en términos mensuales, con consenso de 0,0%. La combinación marcaría una pausa en la dinámica de actividad real norteamericana en un contexto donde los costos de insumos están al alza por la guerra en Irán.
• A las 12:00 PM ET se conocería el NOPA Crush Report mensual, relevante para el complejo de soja en plena renovación del comercio agrícola con China anunciado en la cumbre Trump-Xi.
• A las 13:00 PM ET se publicarían los Baker Hughes Rig Counts: 410 oil rigs y 548 totales previos. La cifra es crítica dado que mide la respuesta de la oferta norteamericana al precio elevado del WTI y al shock geopolítico persistente. Una caída sostendría la tesis de underinvestment estructural en producción no convencional.
• Jobless claims publicadas el jueves 14/05: Las claims iniciales subieron a 211k versus 199k previo, cerca del forecast (210k) y modestamente arriba del consenso (205k). El nivel sigue muy por debajo de las 226k de la semana comparable de 2025, marcando la decimotercera semana consecutiva por debajo del nivel del año pasado. Continuing claims subieron 24k a 1.782k, también muy por debajo del 1.884k del año anterior. La tasa de desempleo asegurada subió a 1,2% desde 1,1% revisado.
Focus 5: US REACT: subdued jobless claims limit unemployment pressure
Chris G. Collins — Bloomberg Economics
• Claims iniciales en 211k limitan presión sobre la tasa de desempleo: El nivel cerró la decimotercera semana consecutiva por debajo del año previo, subrayando que los layoffs agregados permanecen contenidos pese al ruido en torno a AI y tecnología.
• Layoffs anunciados se concentran cada vez más en tech, con AI subiendo en la lista de razones: Challenger, Gray & Christmas detectó esta concentración y el último JOLTS también muestra aumento de layoffs tech, aunque sin trasladarse a despidos agregados.
• Continuing claims en 1.782k siguen muy por debajo del 1.884k de hace un año: El nivel se mantiene en territorio históricamente bajo y la dinámica sugiere que el flujo de salida del seguro de desempleo —reincorporación al empleo— mantiene velocidad razonable.
• Tasa de desempleo asegurado en 1,2% en línea con el nivel del año pasado: La métrica está alineada con el comportamiento de las claims continuas, confirmando que no hay deterioro material en el mercado laboral medido por los seguros, incluso con el shock energético en curso.
• Las claims iniciales bajas ponen techo al upside en continuing claims: La estructura de transición sostenida entre flujo y stock del unemployment insurance sugiere que cualquier aumento en la tasa de desempleo en los próximos trimestres tendría que venir de un shock idiosincrático, no del agregado actual.
Comentario: La narrativa de fragilidad laboral por AI no encuentra confirmación en los hard data: 13 semanas seguidas debajo del nivel del año pasado es estadísticamente significativo. El mercado laboral norteamericano sigue absorbiendo el shock energético sin generar layoffs amplios. Para la Fed bajo Warsh, este dato es problema doble: justifica mantener tasas (no hay urgencia laboral) pero también blinda al FOMC contra cualquier presión presidencial por recortes. El mandato dual ancla a Warsh exactamente donde no quería estar.
→ Economía Conversada, Tomo II, Capítulo IX, páginas 133-135. Sócrates explica los tres tipos de desempleo —cíclico, estructural y friccional— y el concepto de tasa natural, que persiste incluso en una economía eficiente y se estima entre 4% y 5% para Estados Unidos. La distinción entre layoffs concentrados en tech (con componente estructural por AI) y la dinámica agregada del seguro de desempleo (cíclica) es exactamente el marco que el Focus describe.
LATAM
Bolivia
• FMI listo para evaluar pedido de financiamiento boliviano por USD 3.300 millones: El FMI confirmó disposición a evaluar la solicitud mientras La Paz negocia un paquete para enfrentar la crisis de liquidez en dólares y obligaciones de deuda crecientes ante el declive de ingresos por gas natural.
• Bloqueos en eje La Paz-Oruro-Cochabamba dejan dos muertos y pérdidas de Bs 34,8 millones diarios: El gobierno de Rodrigo Paz exigió el levantamiento inmediato. La abrogación de la Ley 1720 no calmó a los movilizados que ahora exigen la renuncia del presidente. Pérdidas acumuladas alcanzan Bs 694,6 millones en Cochabamba.
• Senado sanciona Ley de Alivio Tributario condonando deudas hasta 2017: La norma pasa al Ejecutivo para promulgación. Establece condonación de deudas tributarias generadas hasta diciembre de 2017 sin importar el monto, una medida políticamente sensible en plena crisis de financiamiento externo.
• YPFB suspende despacho de cisternas y aviación opera bajo presión por falta de Jet Fuel: YPFB Aviación activó medidas de contingencia ante dificultades para hacer llegar combustible a El Alto, comprometiendo la conectividad aérea y el traslado de alimentos hacia La Paz, en plena escalada de la crisis logística.
Brasil
• STF valida por unanimidad la ley de igualdad salarial entre hombres y mujeres: El Supremo Tribunal Federal confirmó la constitucionalidad de la ley que obliga a empresas con más de 100 empleados a divulgar reportes de transparencia salarial y prevé multas de hasta diez salarios en casos de discriminación, consolidando un marco regulatorio sensible para el empresariado.
• Caso Vorcaro: Flávio Bolsonaro dice que pidió “inversionistas” para film; Lula descarta como “caso de policía”: El senador Bolsonaro defiende búsqueda de inversionistas para una película privada sobre su padre; Lula minimiza: “Yo no soy policía ni fiscal general”. Escándalo se profundiza con versiones contradictorias entre Mário Frias y los Bolsonaro.
• Caixa registra utilidades de R$ 3,5 mil millones en el primer trimestre, caída anual del 34,4%: El margen financiero subió 11,8% a R$ 18,3 mil millones, pero el resultado neto cayó significativamente, evidenciando presión sobre la rentabilidad pese al crecimiento del balance crediticio del banco estatal brasileño.
• GPA y Oncoclínicas reportan pérdidas con “incertidumbre sobre continuidad operacional”: GPA divulgó nota explicativa sobre plan de recuperación judicial pendiente de homologación. Oncoclínicas triplicó pérdidas a R$ 438,7 millones en el primer trimestre. Señales preocupantes en sectores minorista y de servicios de salud.
Chile
• Kast designa a Bernardo Fontaine como nuevo presidente de Codelco: El nuevo presidente reemplaza a Máximo Pacheco desde el 26 de mayo. Fontaine afirmó que “Codelco corre con una mochila de plomo” y “hay que alivianarla”, marcando giro simbólico en la cuprífera estatal bajo el gobierno entrante.
• Megareforma tributaria avanza con voto de oro del PDG para artículo central: El Partido de la Gente, vía Juan Marcelo Valenzuela, dio respaldo a la rebaja del impuesto corporativo y la reintegración tributaria. Las votaciones clave en sala están agendadas para el 19 y 20 de mayo.
• Banco de Chile salta 5% tras fuerte mejora del retorno de capital en abril: La acción cerró su mejor sesión en años después del avance del retorno de capital. Punto de inflexión para el banco controlado por los Luksic y Citigroup, cuyos números venían en declive y el papel había descendido a mínimos del año.
• Operadores proyectan inflación de 0,4% en mayo; TPM en 4,5% hasta junio 2028: La encuesta del Banco Central anticipa que el ente emisor mantendrá la Tasa de Política Monetaria en el nivel actual durante un período prolongado, lectura conservadora consistente con baja convicción sobre futuras flexibilizaciones monetarias.
Colombia
• PIB de Colombia habría crecido entre 1,9% y 2,5% en el primer trimestre: Estimaciones previas al DANE sugieren leve desaceleración versus el 2,7% del mismo trimestre del año anterior, marcando ritmo de actividad más moderado en plena tensión política y fiscal.
• Contratos de exploración petrolera en Colombia caen 97% desde 2022: Colombia no firma contratos de exploración desde 2022, mientras Brasil firmó cerca de 200 entre 2023 y 2025. Las reservas siguen cayendo, configurando cuestión estructural sensible para matriz energética y balanza comercial.
• Grupo SURA reporta ingresos récord; utilidad cae 2% por impuesto al patrimonio: El conglomerado asegurador colombiano reportó utilidad neta de COP 508.574 millones. Sin el impacto fiscal, habría crecido 41,7%, evidenciando la presión fiscal sobre el sector financiero local en plena reforma.
Cuba
• Cuba sin combustible: ministro confirma “absolutamente nada” de diésel ni fuel oil: El ministro Vicente de la O Levy confirmó en medios estatales que se agotaron todas las reservas. Red eléctrica en “estado crítico”. Apagones de 22 horas hundieron La Habana en oscuridad y protestas estallaron en las calles.
• Director de la CIA Ratcliffe visita Cuba para exigir “cambios fundamentales”: Segundo vuelo oficial estadounidense a la isla en diez años, después del agotamiento de reservas de diésel en medio del bloqueo de cuatro meses. La administración Trump exige aperturas políticas y económicas condicionando ayuda.
Ecuador
• Noboa cierra visita al BID ratificando solidez económica pese a dificultades fiscales: El presidente cerró su gira en Washington insistiendo en señales positivas a multilaterales. La agenda incluyó al BID y apoyo internacional contra el narcotráfico con el “Escudo de las Américas”.
• Refinería Esmeraldas reactivará la Unidad FCC tras 75 días, aliviando crisis de combustibles: Petroecuador anuncia retorno a operaciones el 15 de mayo después del incendio de marzo. Permitirá desplazar 300 toneladas mensuales de importaciones de gas licuado, atenuando una escasez que disparó 25% la demanda preventiva.
• Fiscalía formula cargos de peculado contra 21 personas por USD 104 millones en contratos energéticos: El caso “Apagón” inicia audiencia ante la Corte Nacional de Justicia. Los sospechosos están vinculados al supuesto perjuicio en contratos con Progen durante la crisis energética de 2024, cierre histórico relevante.
México
• Sheinbaum responde a S&P por perspectiva negativa: “vamos a darle la vuelta”: Tras la decisión de S&P Global Ratings de cambiar de estable a negativa la perspectiva crediticia de México, Pemex y CFE por deterioro fiscal y menor crecimiento esperado, Sheinbaum minimiza el downgrade de perspectiva.
• Pemex CEO Rodríguez Padilla deja el cargo; CFO Carpio asume: Cambio estructural en plena tormenta de S&P y reorganización energética. El nuevo CEO enfrentará desafío de reducir deuda y elevar producción desde 1,65 millones de barriles diarios al cierre de marzo, niveles históricamente bajos.
• SAT pondrá bajo lupa a 550 mil empresas que no pagan impuestos: Hacienda escrutiñará al 60% de las empresas registradas, magnitud del problema fiscal de cumplimiento que refuerza presión recaudatoria del gobierno de Sheinbaum en pleno deterioro de cuentas fiscales.
• Ebrard advierte que negociación del T-MEC se extenderá a revisiones anuales: “Probablemente vayamos a revisiones no concluyentes, a revisiones cada año”, anticipando escenario de incertidumbre comercial estructural prolongado con EE.UU. y endureciendo el debate sobre seguridad energética y soberanía productiva.
Paraguay
• Acuerdo Itaipú Lula-Peña expira en medio de incierta renta eléctrica: El entendimiento de mayo 2024 que fijó tarifa en USD 19,28 hasta 2026 entra en etapa final. Con promesa de renta anual de USD 1.250 millones, el gobierno de Peña nunca transparentó el uso de fondos mientras ANDE sigue clamando inversión.
• DNCP abre sumario a firma catarí Doha Holding tras fallido contrato con Petropar por USD 61 millones: Iniciado el sumario contra la firma ligada a Alejandro Domínguez Pérez después de que Petropar rescindiera el contrato sin recibir una sola gota de gasoil, escándalo de contratación pública que escala en el sector energético estatal.
Perú
• Perú postpone anuncio de resultados electorales hasta domingo por récord de actas en disputa: Las autoridades electorales continúan resolviendo número récord de actas en disputa. El balotaje del 7 de junio entre Sánchez y Fujimori queda en suspenso técnico, señal institucional sensible para el mercado emergente.
• Tarifas eléctricas registran en mayo su mayor alza histórica: Osinergmin confirma el aumento mayor hasta ahora. Las tarifas ya estaban por encima del promedio de países LatAm, proyectándose el impacto como sostenido y presionando consumo y competitividad industrial.
• Suiza apostará fuerte por oro peruano: hasta 29 empresas comprarían más oro: El embajador suizo Paul Garnier adelantó detalles del nuevo acuerdo bilateral con el Ministerio de Energía y Minas. Hasta 29 empresas suizas comprarían más oro, alineándose con el alza internacional del metal.
Uruguay
• Encuesta Equipos: 27% aprueba la gestión de Orsi, 48% la desaprueba: El saldo neto a fines de abril es claramente negativo (-21). El gobierno del Frente Amplio enfrenta escenario complejo al cierre del primer cuatrimestre en contexto de ajuste fiscal y reformas estructurales en marcha.
• Mercado proyecta inflación en centro de meta, dólar quieto, pero recorta crecimiento a 1,35%: La encuesta del BCU ajustó a la baja las previsiones de PIB, mientras proyecta dólar “planchado” en $41 al cierre del año. Cuadro macro consistente: meta de inflación cumplida, tipo de cambio estable, pero menor crecimiento real.
• BCU avanza hacia “sandbox regulatorio” para innovaciones financieras: El BCU envió al Ministerio de Economía un anteproyecto de ley para probar innovaciones bajo supervisión. La iniciativa apunta a posicionar Uruguay como hub fintech regional, alineado con la modernización del marco normativo.
Venezuela
• Reestructuración de deuda venezolana sacará al país de la “clandestinidad”: Luis Pérez, presidente del BCV, anunció que una delegación viajará a Estados Unidos a fines de mes para reuniones con el FMI. El economista José Puente advierte que se requieren hasta 12 meses para soluciones concretas, pero el proceso confirma la apertura institucional.
• Banco Mundial visitará Caracas por primera vez desde el restablecimiento de relaciones: Representantes se reunirán con autoridades del gobierno, confirmando la apertura institucional internacional que Venezuela busca capitalizar en su agenda de reinserción financiera tras el cambio de régimen.
• John Barrett: EE.UU. trabajará en la reconstrucción de la red eléctrica de Venezuela: El encargado de negocios estadounidense se reunió con el ministro Rolando Marín, anunciando apoyo a la reconstrucción del sistema eléctrico. Movimiento que profundiza la nueva relación bilateral más allá de la deuda y el petróleo.
• Empresa exploradora estadounidense ficha a veterano de la minería para proyecto de oro: Firma de capital estadounidense firmó acuerdo con la empresa de Richard Warke para avanzar proyecto de oro detenido. Última señal del renovado interés extranjero en las riquezas minerales venezolanas en pleno proceso de apertura.
Focus 6: Latin America is not about to walk away from China
Juan Pablo Spinetto — Bloomberg Opinion
• La presión de Trump no desmonta el partnership LatAm-China: A pesar de la audacia geopolítica norteamericana —desde la remoción de Maduro hasta amenazas sobre Panamá—, los flujos comerciales con China permanecen más fuertes que nunca, especialmente con Sudamérica. Las declaraciones públicas pueden haberse moderado, pero los deals no.
• Brasil exporta a China +25% interanual en cuatro meses; envíos a EE.UU. caen 17%: En el primer cuatrimestre de 2026, Brasil aumentó exportaciones a China hasta USD 35.600 millones, mientras los embarques a EE.UU. cayeron significativamente. Patrones similares se observan en la mayoría de las economías regionales, con Colombia como excepción.
• Milei en Argentina exporta +86% a China desde base baja: A pesar de que Milei llamó “asesina” a China en el pasado, su gobierno aprobó incentivos del RIGI para una mina de litio con socio chino el 14 de mayo. La pragmática económica desplaza la retórica ideológica.
• El statement EE.UU. sobre Panamá fue firmado solo por cinco países LatAm pequeños: Bolivia, Costa Rica, Guyana, Paraguay y Trinidad-Tobago apoyaron el respaldo del State Department a la soberanía panameña. No firmaron Milei, Kast, Noboa ni las grandes economías regionales, un poor showing para el hegemón autodeclarado.
• “Money talks”: China inunda LatAm con vehículos eléctricos baratos y venture capital tech: Mientras Washington persigue símbolos chinos —puerto en Perú, telescopio en Andes—, Beijing despliega capital en startups y bienes accesibles. Spinetto argumenta que sin “carrots” económicos sustanciales, EE.UU. no recuperará prestigio comercial regional.
Comentario: El argumento de Spinetto es estructuralmente correcto pero subestima un punto: el RIGI aprobado por Milei para la mina de litio con socio chino el 14 de mayo —exactamente el día en que Caputo viaja a Washington a discutir presunta penetración china en el dragado argentino— marca la contradicción operativa del alineamiento argentino. Para inversores, el riesgo de mediano plazo no es ideológico sino regulatorio: si Washington pone precio a la apertura argentina a capital chino, los proyectos RIGI con accionistas chinos enfrentarán friction creciente, y la prima de financiamiento soberano puede empezar a reflejarlo antes de las elecciones de 2027.
→ Economía Conversada, Tomo III, Capítulo XIII, páginas 25-27. Sócrates explica a Glaucón que la apertura económica se mide en múltiples dimensiones —comercial, financiera, inversión extranjera directa— y que un país puede estar abierto al comercio pero cerrado al capital, o viceversa. La estrategia LatAm hacia China es exactamente eso: máximo comercio y máxima IED, sin mayor convergencia política. EE.UU. lo lee mal cuando interpreta apertura comercial como alineamiento estratégico.
ARGENTINA
Economía
• IPC de abril fue 2,6%, primera desaceleración en 11 meses: La inflación de abril marcó el primer freno desde mayo de 2025. En lo que va del año acumula 12,3%. Milei celebró pero advirtió: “El único dato que trae alivio es que sea cero”. El BCRA estima que la desaceleración explica casi 40% de la baja de pobreza.
• BCRA gira $24,4 billones al Tesoro por utilidades 2025: La autoridad monetaria aprobó estados contables 2025 con ganancia récord de $34,3 billones. $6 billones irán a depósitos para fortalecer pesos y $18,4 billones a recompra de Letras Intransferibles. Caputo podría usarlos para comprar dólares y pagar bonistas.
• BCRA acumula USD 8.000 millones de compras en 2026; sumó USD 140 millones el jueves: Mayo acumula USD 861 millones. Las reservas brutas cerraron en USD 46.194 millones tras pagos de deuda en moneda extranjera, evidenciando ritmo sostenido de acumulación a pesar de las salidas por servicio.
• BCRA reveló intereses pagados por uso del swap con EE.UU.: La entidad informó por primera vez que abonó USD 17.743 de intereses por utilización de USD 2.500 millones de la línea con el Tesoro estadounidense. Información que se conocía solo de manera indirecta y aporta transparencia sobre el costo real del soporte financiero.
• Daza: “Las piezas están armando el mejor panorama de la Argentina en décadas”: El viceministro de Economía disertó ante empresarios en Córdoba defendiendo “brotes verdes” y argumentando que la apertura comercial creará más empleos que los que destruirá. El optimismo gubernamental contrasta con la cautela de economistas independientes.
• Daza apunta a USD 3.000 millones por privatizaciones en 2026: En la Bolsa de Córdoba, el viceministro sostuvo que la proyección de compra de USD 10.000 millones contempla el proceso privatizador, posicionando las ventas de activos como pilar del programa de recomposición de reservas.
Mercados y Empresas
• Pampa Energía colocó USD 500 millones con el menor diferencial en su historia: Reabrió su bono 2037 a 7,60% — 315 puntos sobre Treasuries, equivalente al menor diferencial en la historia de la compañía. La operación elevó el total del título a USD 950 millones y marca un punto de inflexión para el acceso corporativo al capital internacional.
• PAE se alió con Continental Resources de Harold Hamm en Vaca Muerta: Continental, “rey del fracking” en EE.UU., adquirió el 20% de PAE en bloques Coirón Amargo Sureste, Bandurria Centro y Aguada Cánepa. PAE sigue como mayoritario y operador. La operación refuerza integración con capital estadounidense en Vaca Muerta.
• Jan de Nul ganó el dragado del Puerto de Buenos Aires antes de definición de Hidrovía: La belga le ganó a DEME el dragado del Puerto BA en operación previa a la definición de la Hidrovía. Compiten también por la vía fluvial estratégica. Timing relevante en plena tensión por presunta penetración china en consorcios argentinos.
• Banco Macro lanzó el Fondo PINT para invertir dólares en fondos del exterior sin pagar Ganancias: Macro Fondos ofrecerá el Fondo Pionero Internacional invertido en MFS, high yield y renta fija internacional. Primer banco que ofrece este instrumento para captar liquidez de dólares de plaza local y movilizar dólares ociosos en comitentes.
• Milei aprueba incentivos RIGI para expansión de mina de litio con socio chino: El gobierno aprobó incentivos para joint venture con 50% de capital chino que invertirá USD 1.240 millones. Caso visible de incentivos a inversión china bajo RIGI, decisión excepcional para Milei que priorizó vínculos con la administración Trump.
• Soaring household defaults rock Argentina’s banks: Los hogares en mora subieron a 11,5% del total de préstamos en marzo desde 2,6% al cierre de 2024. Daño bancario amplio: algunos bancos recibieron inyecciones de capital y recortaron costos para preservar capital. El BCRA aflojó política monetaria para aliviar la presión.
• Carne aviar superó a la vacuna por primera vez en la historia: Cambio estructural en hábitos de consumo argentino: la inflación de la carne vacuna, la presión sobre el bolsillo y la reorganización de la canasta familiar son los factores. Dato cultural relevante para entender la transformación del consumo de proteínas en pleno ajuste real de salarios.
Política
• Senado aprobó pliego de Mahiques en Casación Penal; se frustró pago a fondos buitre: Aprobado 58 a 11. Cruce entre Bullrich y Mayans. La bancada cristinista se partió. El oficialismo erró la redacción del nombre de un bonista y frustró el plan de pago a fondos buitre, episodio operativo que expone debilidades del armado parlamentario.
• Caso Adorni: fiscal Pollicita pide informes por criptoactivos, hoteles y seguros; LIBRA bajo lupa: El fiscal profundizó la causa por presunto enriquecimiento ilícito. En paralelo, el especialista que detectó la trama $LIBRA analiza wallets cercanas al jefe de Gabinete con movimientos en 2024, expandiendo el frente judicial sobre el círculo más cercano a Milei.
• Adorni en Mendoza: visita fugaz e incómoda al primer RIGI del país: El jefe de Gabinete estuvo en el corte de cintas del parque solar El Quemado junto a Cornejo. Faltaron Caputo y Petri, evidenciando la incomodidad de la causa que avanza contra Adorni. El RIGI inaugurado es el primer proyecto que concreta inversión bajo el nuevo régimen.
• Manuel Quintar, “diputado del Tesla”, denunciado por nexos con clínicas del PAMI: El diputado libertario jujeño y presidente de la Comisión de Salud fue denunciado por presuntas maniobras de direccionamiento de prestaciones del PAMI hacia empresas vinculadas a su familia. Defendió origen de los fondos para su Tesla Cybertruck.
• Tensión en acto de Kicillof: pedido por Cristina libre vs. “Axel presidente”: La Cámpora interrumpió dos veces el discurso por la libertad de CFK. Un sector replicó con “Axel presidente”, evidenciando fractura interna. Kicillof advirtió que aún no es tiempo de lanzar candidaturas, tras el anuncio de Uñac y el surgimiento de los federales del interior.
• Más de 300 intendentes reclaman al Gobierno restitución de fondos para transporte, educación y discapacidad: Reunidos en COFEIN en Rosario con Javkin como anfitrión. Participaron gobernadores Pullaro, Torres, Valdés y Cornejo. El frente municipal-provincial reabre tensiones federales sobre coparticipación y transferencias en plena consolidación fiscal del Ejecutivo.
• Legislatura porteña aprobó adhesión al RIGI y creó el RIMI CABA: El bloque libertario logró sanción de iniciativas empujadas desde Nación. Jorge Macri obtuvo además ampliación del Presupuesto porteño con auxilio de LLA. El peronismo cuestiona el impacto: aseguran que no tiene en cuenta la matriz productiva local de la ciudad.
Focus 7: La misión reservada de Santiago Caputo y el negocio que preocupa a Trump
Florencia Donovan — La Nación
• Caputo en agenda paralela mientras Trump aterrizaba en Beijing: El asesor presidencial mantuvo reuniones reservadas en Washington con funcionarios y legisladores que le transmitieron preocupación por penetración china en sectores estratégicos argentinos, especialmente la licitación de la Hidrovía.
• Brian Mast (R-FL) y Michael Jensen (NSC) como interlocutores clave: El presidente de la Comisión de Relaciones Exteriores de la Cámara y el asesor especial de Trump sobre Hemisferio Occidental encabezaron los encuentros. También participó el embajador Oxenford y Manuel Vidal.
• El sobre tres de la Hidrovía abre el martes 19 de mayo: Definirá la concesión por 25 años entre Jan de Nul-Servimagnus (familia Román), con 66,2 puntos técnicos, y DEME-Great Lakes-Clear Street-KKR, con 42,14. El timing del viaje no es casual.
• El 80% de las exportaciones argentinas de granos transita por la Hidrovía: El corredor fluvial Paraná-Paraguay es la arteria de salida de la agroindustria del hemisferio sur. Quien controla el dragado y balizamiento no administra un canal: administra la puerta de salida regional.
• Mast lo hizo público: tras USD 20.000 millones de asistencia, “inaceptable” excluir empresas norteamericanas: El congresista declaró a The Floridian que la administración Trump no tolerará que firmas estadounidenses queden afuera de puertos, vías navegables y dragado argentinos. Pragmatismo argentino bajo prueba.
Comentario: Donovan revela la escena diplomática paralela que reescribe el riesgo argentino. El viaje de Caputo —acompañado del lobbista Barry Bennett (Tactic Global, socio de Scaturice de Flybondi y OCA)— ocurre exactamente cuando el RIGI aprobó la mina de litio con socio chino. La Anpyn dice que peinó las ofertas y no halló presencias “asociadas a un Estado soberano”. Pero el costo político ya está sobre la mesa: la curva soberana argentina puede empezar a incorporar prima de alineamiento antes que la fiscal lo refleje. El martes es el primer test.
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